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期貨注冊倉單知識點解讀以及對期貨價格的影響

發布時間:2020-02-14 14:01 來源:文華財經 作者:黃丹 閱讀:

  在基本面分析中“注冊倉單”和“注銷倉單”的變化是很重要、但又容易被忽視的參考因素,今天小編就和大家期貨注冊倉單的知識點,以及它們對期貨價格會產生怎樣的影響。
 

一、注冊倉單是什么意思
 

  注冊倉單是現貨商將符合要求的貨物存放在交割倉庫后,交易所為其開具的“證明”,是套期保值的必要環節。只有持有這個“證明”才可以在未來參與期貨交割。

  當現貨商不想讓已經注冊的貨物參與交割時,可以辦理注銷手續,即:將注冊倉單注銷掉,這就是注銷倉單。倉單注銷后,貨物還可以繼續存放在交割倉庫。

  

什么是期貨注冊倉單

 

二、現貨商為什么會將現貨注冊?又會為什么會注銷呢?


  通常情況下,期貨價格和現貨價格走勢趨同。在正向市場(現貨價格低于期貨價格或近月合約價格低于遠月合約價格),且價差達到一定程度,當現貨商認為未來價格將下跌時,其可以將手里的貨物存到交割倉庫然后進行注冊,生成注冊倉單。同時,在期貨市場賣出同等數量的貨物,等到交割月時通知交易所交割。這樣,現貨商就可以通過期貨市場規避現貨價格走低的風險和損失,實現通過期貨套期保值的目的。

  

注冊和注銷的原因

 

  舉個例子:

  某銅現貨商基于某些因素(供應增加、需求疲軟等)認為銅價未來會下跌,此時銅期貨價格為50000元,現貨價格為49900元,F貨商以50000元的價格賣出和手中貨物同等數量的期貨合約,同時完成注冊倉單。

  到了交割月,銅的交割價格為49000元,此時銅現貨商的現金流是:在期貨市場因為做空獲得了1000元的收益,同時以49000元的價格出售了銅,總的為50000元,實現通過期貨出貨保值的目的。

  

套期保值

 

  當現貨商將手里的貨物進行注冊后,如果現貨市場緊俏,價格上漲,其可以選擇將原本注冊的貨物注銷掉,即:將注冊倉單變為注銷倉單。

  這里要提醒大家,期貨交易中的買方、賣方和注冊倉單、注銷倉單的持有者是兩對不相關的范疇,現貨商注冊了倉單只能表明有賣貨的打算,不代表一定持有空頭頭寸,其甚至可能都沒參與期貨交易。持有注冊倉單不等于持有空單,但空單持有者在交割時必須要有注冊倉單。

  

大宗商品的影響

 

三、注冊倉單數量對期貨價格有哪些影響
 

  注冊倉單和注銷倉單的數量以及變化在一定程度上反映了現貨市場供需的變化情況,可以給投資者判斷期貨價格走勢提供線索。

  注冊倉單的增加往往意味著現貨供應增加,現貨商希望通過期貨市場鎖定較高的價格。因此,注冊倉單增加會打壓期貨價格;注冊倉單減少(注銷倉單增加)往往意味著當前現貨市場需求旺盛,供應偏緊,會對期貨價格形成支撐作用。

  

期貨價格的影響因素

 

  除了現貨需求旺盛,注銷倉單增加也有其他原因,比如:

  1. 現貨商資金緊張,急于將貨物賣掉變現;

  2. 市場轉變為反向市場,期貨價格大幅低于現貨價格。此時,期貨上做空的收益高于立即將現貨賣掉的損失,所以貿易商會選擇將倉單注銷,在現貨市場賣出貨物;

  3. 現貨商預判錯誤,期現價格未下跌,反而走高,期貨頭寸出現虧損,F貨商選擇止損平倉,注銷倉單,然后通過現貨市場賣出貨物。

  需要注意一點,當現貨商把符合交割標準的貨物存放到交割倉庫后,理論上其可以反復將這些貨物“注冊”和“注銷”,兩者之間的轉換很快。因此,注冊倉單和注銷倉單僅僅可以作為預判期貨價格走勢的佐證,而非唯一標準。

  

哪里可以看到注冊倉單的增減

 

四、注冊倉單的信息什么時候公布?怎么能看到?


  大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品期貨交易所每個交易日收盤后都會公布各期貨品種的倉單情況。

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