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期貨集合競價的二三事【包教包會】

發布時間:2020-02-14 14:00 來源:文華財經 作者:黃丹 閱讀:

  很多人都知道期貨集合競價,但這個環節設置的目的是什么?怎樣參與集合競價?集合競價的成交機制又是怎樣的?大家可能并不清楚,今天我們來聊聊。

  

期貨集合競價知識

 

一、集合競價決定了開盤價


  根據交易所的交易細則,某一期貨合約的開盤價是其開市前5分鐘內經集合競價產生的成交價格。集合競價未產生成交價格的,以集合競價后第一筆成交價為開盤價。

  由此可以看出,集合競價是期貨市場開始前的“序曲”,它決定了一日的交易將以怎樣的價格開始。

  對于投資者來說,尤其是技術分析派來說,在進行技術分析和策略研究時,每日開盤價有著重要的意義。

  通過參與集合競價,對當日行情很有“把握”的投資者可以先人一步,在正式開盤前掛單、進場。

  

集合競價決定了期貨的開盤價格

 

二、所有人都能參與集合競價
 

  既然集合競價這么重要,如何參與呢?我們先來簡單了解一下集合競價。

  有夜盤的期貨品種集合競價時間為交易日的20點55分-21點整,沒有夜盤的商品期貨集合競價時間為8點55分-9點整,股指和國債期貨集合競價時間為9點10分-9點15分。

  這5分鐘的集合競價時間又分為兩個階段:前四分鐘,即:8點55分-8點59分,9點10分-9點14分,20點55分-20點59分,為集中報價時間。在這個階段,所有投資者都可以通過報單來參與集合競價,也可以撤單。集中報價階段,交易所不對報單撮合成交。

  最后一分鐘,即:8點59分-9點整 ,9點14分-9點15分,20點59分-21點整為撮合成交時間。到了撮合成交階段,交易所會按照一定規則對報價進行撮合,最后撮合的成交價將作為開盤價。在這個階段,投資者不能報單和撤單,但可以看到經過撮合確定的成交價格和成交量。

  可以看出,不同于連續競價的“邊報價、邊撮合、邊成交”,集合競價是“先報價、后撮合、再成交”。

  

期貨集合競價時間

 

三、成交量最大原則
 

  參與了集合競價,不代表能在這個階段成功交易。以怎樣的價格在這個階段掛單才能大概率的成交呢?

  和連續競價時的價格優先時間優先原則不同,集合競價采用成交量最大原則。集合競價的所有交易都以同一個價格成交,這個成交價格的確定原則為:可實現最大成交量的價格,即:以這個價格對所有報單進行撮合(買單和賣單配對)的話,能得到最大的成交量。

  高于成交價格的買入申報與低于成交價格的賣出申報全部成交,與成交價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。

  如果有多個價位滿足成交量最大原則,則選取與前一交易日結算價最接近的價格。在集合競價階段不能成交的報單,將自動進入開盤后的連續競價階段進行交易。

  因此,如果想讓自己的報單在集合競價階段順利成交,買單的價格要報的稍微高一點,賣單的價格要報的稍微低一點。

  

期貨集合競價規則

 

  集合競價雖然是為了產生開盤價而設置的環節,但也可能因為某些原因(比如買單報價普遍偏低,而賣單報價普遍偏高),在這個階段沒有產生可成交的價格。這個時候,會將連續競價階段的第一筆成交價格作為開盤價。

  需要注意的一點是,如果集合競價產生的成交價格恰好為漲停板價格或者跌停板價格,此時在確定哪些報單優先成交時,會采用“平倉單優先”的原則。即:

  當成交價格為漲停板價格時,以漲停板價格報的“空單平倉”買單優先撮合成交;

  當成交價格為跌停板價格時,以跌停板價格報的“多單平倉”賣單優先撮合成交。

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